时隔10年，A股再现“双2万亿”，市场生态变革引关注

发布于：2025-08-18 阅读：0

2025年8月，A股时隔10年再现成交额与两融余额“双2万亿”。与2015年杠杆牛市不同，此次机构成主导，“机构牛”特征显现。居民储蓄和外资成重要支撑，市场生态深刻变革，未来流动性有望持续，或开启新一轮牛市。

2025年8月，A股市场迎来重要时刻。8月13日和14日，A股成交额和两融余额均突破2万亿元，8月15日，A股三大指数放量大涨，沪指涨0.83%，深成指涨1.60%，创业板指涨2.61%，当天成交额超2.2万亿元。

A股市场

回顾历史，“双2万亿”上次出现是在2015年5月、6月，即杠杆牛市末期。但此次大不相同，机构力量成主导。兴业证券策略张启尧团队指出，6月以来，散户新增开户数增长偏缓，机构新增开户数攀升至历史高位，基本恢复至2021年的高位水平，“机构牛”特征逐渐显现。

从数据看，A股单日成交金额最高是2024年10月8日，达34865.22亿元。2025年8月14日，成交金额23062.83亿元，排名第11位。当日两融余额20552.08亿元，融资买入额2427.60亿元，融券卖出额5.93亿元，融资融券交易额创2024年11月13日以来新高。

双2万亿

本轮“双2万亿”背后，是A股市场生态的深刻变革。与2015年相比，当前两融余额占市值比例更合理，杠杆资金运用更规范，市场波动率显著下降。2025年8月两融交易占比约8.5%，远低于2015年峰值的15%以上，市场平均维持担保比例7月以来一直维持在270%以上。

资金面上，居民储蓄和外资成重要支撑。7月住户存款减少1.11万亿元，非银存款大增，A股新开户数达196万户，同比增长71%，显示居民储蓄加速向权益市场迁移。7月全球多头基金净买入中国股票27亿美元，国际金融协会数据显示同期中国股市净流入超60亿美元。

市场生态变革

分析认为，当前市场已迎来增量资金拐点。2025年下半年至2026年居民存款与理财到期高峰将释放巨量资金，叠加外资配置提升、长线资金入市等因素，为市场流动性提供多重支撑。未来，“双2万亿”或许只是新一轮牛市的开篇之章。

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