稳定币：低利润企业的新机遇与挑战

发布于：2025-07-23 阅读：3

当下，稳定币成为热门话题。它能为沃尔玛、京东等低利润零售企业带来新收入，甚至改变商业模式。同时，美国也想借稳定币缓解美债压力。不过，稳定币面临信任和监管问题，其未来是革命还是噱头，值得关注。

银行和保险公司盈利的核心在于拥有低成本、低风险的资金来源。如今，在稳定币的加持下，沃尔玛、京东、亚马逊这类有大量交易额的零售企业，也可能获得这一优势。

稳定币

几天前，美团核心本地商业CEO王莆中透露外卖利润率约4%，恰好是美元稳定币的‘利润率’。稳定币商业模式是用用户购买的钱买国债获利，当下美元国债利率约4%，虽看似不多，却超许多企业净利润。沃尔玛2024财年净利率2.39%、京东2024年净利率3.6%、亚马逊零售业务利润率约5%，这些企业都在积极发行稳定币。

4%是美元稳定币世界的‘自然底数’，整个产业围绕此展开。稳定币发行方用用户费用买国债，发行1亿美元稳定币，年营收约400万美元。但4%有其局限性，它只是利息，且具波动性，美联储降息会使净利润暴跌，企业无利润定价权。不过，它又比很多企业净利润高，互联网平台和传统零售企业利润率普遍较低，4%的利息对它们而言，是支撑主要利润的核心业务。

利润率越低的企业，越需稳定币优化商业模式。零售企业交易额大，发币能力强，收益丰厚，成为进军稳定币领域的积极群体。沃尔玛、亚马逊计划推稳定币，京东也希望申请牌照，目标是让稳定币成生态内主流支付方式，获取利息收入。

零售企业

以沃尔玛为例，其收入高，若稳定币支付比例达星巴克会员卡比例，发币量或超500亿美元，年利息收入超20亿美元。此外，还能省支付手续费，开展金融理财服务，甚至用稳定币支付上游货款和员工奖金，赚取利息。

在金融世界，企业想靠金融改善低利润并非易事。如通用电气，曾靠金融获高利润，但资金靠借款，金融危机时崩盘。而稳定币融资成本低、风险低，发行方无需支付利息，提现还可收费，赎回受限，只需买国债等无风险产品。

美国推出‘大而美’和‘天才’法案，将减税、加税与稳定币结合，想通过稳定币增加市场对美元和美债的持有。目前稳定币规模超2000亿美元，95%锚定美元，若规模增加，美债将有更多购买方。

美债危机

不过，稳定币也面临信任危机，USDT储备不透明，算法稳定币曾崩盘。监管也在加强，欧盟和美国都出台相关法案。稳定币是刚需，但乱搞的将被淘汰。企业发币还在探索，其能否成通用货币，消费者是否接受，都有待时间验证。

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